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　　信测标准(300938) 事件✿◈★◈：公司发布2024半年报✿◈★◈，上半年实现收入3.67亿元✿◈★◈，同比增长11.30%✿◈★◈，实现归母净利润0.93亿元✿◈★◈，同比增长13.08%✿◈★◈。其中Q2单季度实现收入1.87亿元✿◈★◈，同比增长3.92%swag台湾官网✿◈★◈，实现归母净利润0.52亿元✿◈★◈，同比增长2.32%✿◈★◈。 聚焦检测业务和试验设备制造两大板块✿◈★◈，H1各业务收入均实现稳健增长✿◈★◈。公司业务分为检测业务和试验设备制造两大板块✿◈★◈，其中检测业务板块包括汽车领域检测✿◈★◈、电子电气产品检测✿◈★◈、日用消费品检测✿◈★◈、健康与环保检测✿◈★◈。2024年上半年公司实现收入3.67亿元✿◈★◈，同比增长11.30%AG旗舰厅✿◈★◈，分板块看✿◈★◈，汽车检测swag台湾官网✿◈★◈、电子电气检测✿◈★◈、日用消费品检测✿◈★◈、健康与环保检测✿◈★◈、试验设备分别实现收入1.47亿元✿◈★◈、8813.26万元✿◈★◈、2489.23万元✿◈★◈、2273.12万元✿◈★◈、8465.47万元swag台湾官网✿◈★◈，同比分别增长12.57%✿◈★◈、8.96%✿◈★◈、6.39%✿◈★◈、34.22%swag台湾官网✿◈★◈、11.42%✿◈★◈，各业务均实现稳健增长✿◈★◈。 发行可转债加大下游领域投入✿◈★◈，持续提高公司竞争优势✿◈★◈。2023年11月公司发行可转债募集资金5.45亿元✿◈★◈，用于✿◈★◈：1）华中军民两用检测基地项目✿◈★◈，拟投资2.88亿元✿◈★◈；2）新能源汽车领域实验室扩建项目✿◈★◈，拟投资2.58亿元✿◈★◈。本次项目建设完成后智能终端✿◈★◈，✿◈★◈，公司整体产能扩产比例将达到37.55%✿◈★◈。项目实施将进一步扩大公司在新能源汽车领域检测的服务半径AG旗舰厅AG旗舰厅✿◈★◈，更好地满足市场需求✿◈★◈，同时公司检测服务技术能力进一步延伸至军工领域✿◈★◈，经营范围进一步扩大✿◈★◈，提升公司核心竞争力✿◈★◈。 毛利率有所改善✿◈★◈，后续仍有提升空间✿◈★◈。2024Q2公司毛利率为62.39%✿◈★◈，同环比分别提升1.25pct✿◈★◈、4.34pct✿◈★◈。2024Q2公司销售✿◈★◈、管理✿◈★◈、研发✿◈★◈、财务费用率分别为13.73%✿◈★◈、15.28%AG旗舰厅✿◈★◈、8.17%✿◈★◈、0.43%✿◈★◈，分别同比-1.68pct✿◈★◈、+0.34pct✿◈★◈、+1.14%✿◈★◈、+1.04pct✿◈★◈，2024Q2公司实现净利率28.28%✿◈★◈，同比下降2.11pct✿◈★◈。预计后续随着公司可转债项目产能释放✿◈★◈，营销渠道更加完善✿◈★◈，有助于节约公司成本✿◈★◈，盈利能力仍有提升空间✿◈★◈。 盈利预测与投资建议✿◈★◈：预计2024年-2026年公司营业收入分别为8.60亿元✿◈★◈、10.80亿元和13.59亿元✿◈★◈，归母净利润分别为2.10亿元✿◈★◈、2.71亿元和3.45亿元✿◈★◈，对应EPS分别1.30元✿◈★◈、1.68元和2.14元✿◈★◈，首次覆盖给予“买入”评级✿◈★◈。 风险提示✿◈★◈：新领域拓展不及预期✿◈★◈、市场竞争加剧等asia gaming✿◈★◈。

　　信测标准(300938) 事件描述 公司发布2023年年度报告✿◈★◈，全年实现营收6.79亿元✿◈★◈，同增24.64%✿◈★◈；实现归母净利润1.64亿元✿◈★◈，同增38.03%✿◈★◈；实现扣非归母净利润1.49亿元✿◈★◈，同增38.03%✿◈★◈。 事件点评 汽车领域检测景气度高✿◈★◈，带动公司营收高增✿◈★◈。分业务看✿◈★◈，公司汽车领域检测✿◈★◈、试验机✿◈★◈、电子电气产品检测✿◈★◈、健康与环保检测✿◈★◈、日用消费品检测分别实现收入2.72✿◈★◈、1.63✿◈★◈、1.57AG旗舰厅✿◈★◈、0.42✿◈★◈、0.41亿元✿◈★◈，同比增速分别为30.84%✿◈★◈、30.04%✿◈★◈、12.32%✿◈★◈、115.63%✿◈★◈、11.30%AG旗舰厅ios版下载✿◈★◈，✿◈★◈。汽车领域检测作为公司营收占比最高的业务✿◈★◈，受益于行业高景气度交通运输✿◈★◈。✿◈★◈，带动公司营收高增✿◈★◈。 盈利能力改善明显✿◈★◈，人均创收提升✿◈★◈。毛利率方面✿◈★◈，公司整体毛利率提升1.96pct至59.10%✿◈★◈，其中汽车领域检测毛利率同比提升1.51pct至72.09%✿◈★◈，电子电气产品检测毛利率提升0.78pct至58.81%试验设备毛利率同比提升2.51pct至46.04%✿◈★◈。费用率方面✿◈★◈，公司期间费用率下降2.67pct至31.88%✿◈★◈，其中销售费用率同比下降1.06pct至15.44%✿◈★◈，管理费用率同比下降1.85pct至8.38%✿◈★◈，财务费用率同比上升0.64pct至-0.31%✿◈★◈，研发费用率同比下降0.4pct至8.36%✿◈★◈。人均创收方面✿◈★◈，公司2023年人均创收43.92万元AG真人官方平台✿◈★◈，✿◈★◈，较2022年的38.41万元有明显提升✿◈★◈。 市场基础与客户资源优势明显✿◈★◈，持续完善实验室/营销体系布局相对于传统的汽车检测机构✿◈★◈，公司在传统汽车第三方的化学✿◈★◈、材料swag台湾官网✿◈★◈、环境可靠性测试领域的检测服务更贴近市场✿◈★◈，能够更灵活的配合客户对周期和技术开发的需求✿◈★◈，特别是针对目前汽车研发周期缩短的要求✿◈★◈，公司检测服务方案能够做到快速响应✿◈★◈，有较大的优势swag台湾官网✿◈★◈。公司在深圳✿◈★◈、广州✿◈★◈、东莞✿◈★◈、苏州✿◈★◈、武汉✿◈★◈、宁波等国内主要经济发达地区拥有7个实验室关键场所✿◈★◈，建成了覆盖全国的检测认证技术服务体系和业务营销体系✿◈★◈，除此之外AG旗舰厅✿◈★◈，公司亦在珠海✿◈★◈、柳州✿◈★◈、厦门✿◈★◈、北京✿◈★◈、天津✿◈★◈、青岛✿◈★◈、上海✿◈★◈、南京✿◈★◈、昆山✿◈★◈、常州✿◈★◈、成都✿◈★◈、重庆等大中型城市设立了基本覆盖全国的营销网点体系✿◈★◈。 可转债募投项目产能有望持续释放✿◈★◈，带来中长期成长空间✿◈★◈。公司可转债募投项目包括华中军民两用检测基地项目✿◈★◈、新能源汽车领域实验室扩建项目✿◈★◈，项目整体扩产比例分别为15.95%/21.60%✿◈★◈，有望持续释放产能✿◈★◈，带来中长期成长空间✿◈★◈。 盈利预测与估值 预计公司2024-2026年营业收入为8.44✿◈★◈、10.29✿◈★◈、12.31亿元✿◈★◈，同比增速为24.29%✿◈★◈、21.90%✿◈★◈、19.59%✿◈★◈；归母净利润为2✿◈★◈、2.41AG旗舰厅✿◈★◈、2.87亿元✿◈★◈，同比增速为21.98%AG旗舰✿◈★◈，✿◈★◈、20.56%✿◈★◈、19.25%✿◈★◈。公司2024-2026年业绩对应PE分别为19.34swag台湾官网✿◈★◈、16.04✿◈★◈、13.45倍✿◈★◈，维持“增持”评级✿◈★◈。 风险提示✿◈★◈： 产能释放节奏不及预期✿◈★◈；新领域拓展不及预期✿◈★◈；竞争加剧风险✿◈★◈。